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原文：央行年会开了，此前已经开了经济工作会议、央行传达学习、四季度例会等，对明年的货币政策定调传达得已经足够清晰。因此这次年会在货币政策上没有太大的变化，基本还是重复此前几次会议的内容，此前每周简报已跟踪分析很透彻了。 不过其他方面有透露更多政策细节和今年工作： https://t.co/VuQSBCeuP4

中文：中央银行年度会议已经召开，在此之前已经召开了经济工作会议、中央银行传达学习会议以及第四季度例会等，对明年的货币政策基调已经传达得足够清晰。因此，这次年度会议在货币政策方面没有太大的变化，基本上是重复了此前几次会议的内容，每周简报此前已对此进行了深入跟踪分析。 不过，在其他方面，会议透露了更多政策细节和今年的工作：https://t.co/VuQSBCeuP4

推文总结：

中国人民银行工作会议的重点议题及政策方向

根据推文内容和图片信息，中国人民银行（央行）的年度工作会议在货币政策方面并未有重大变化，主要重申了此前经济工作会议、央行传达学习和四季度例会中已明确的明年货币政策基调。此次会议的亮点在于公布了更多关于“其他方面”的政策细节和年度工作安排，主要涵盖了2025年和2026年的“七大重点”工作方向。

2026年工作重点（预期）：

1. 全面从严治党：强调学习贯彻习近平总书记重要讲话精神，组织开展学习，巩固中央巡视整改成果，加强干部人才队伍建设，并持续正风肃纪反腐。
2. 适度宽松货币政策：将促进经济高质量发展和物价合理回升作为货币政策考量，灵活运用降准降息等工具保持流动性充裕，确保社会融资总量合理增长、信贷投放均衡。同时，畅通货币政策传导机制，引导政策利率发挥作用，降低社会融资成本，并保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
3. 提升金融服务实体经济质效：完善金融“五篇大文章”政策框架，加强评估，提升金融服务专业化水平。优化结构性货币政策工具体系，支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域，高质量发展债券市场“科技板”，推动消费和养老再贷款，以及优化支农支小再贷款等。
4. 稳妥化解重点领域金融风险：继续化解融资平台债务风险，推进重点地区和机构风险处置，强化中小金融机构风险识别和纠正。发挥央行宏观审慎管理和金融稳定功能，探索金融市场宏观审慎管理，并建立向非银机构提供流动性的机制，支持资本市场。
5. 持续深化金融改革开放：加强银行间债券、货币、外汇、票据、黄金市场及衍生品的监督管理，强化金融基础设施统筹监管。深化金融市场高水平开放，支持上海国际金融中心和香港国际金融中心建设，发挥央行间货币互换作用，便利人民币跨境使用，欢迎境外主体发行熊猫债，并扩大快速支付系统互联范围。
6. 积极推动全球金融治理改革：统筹开展多双边货币金融合作，深化与国际货币基金组织等多边机构合作，推动全球宏观政策协调，参与国际金融规则制定，并支持国际货币基金组织上海中心建设。
7. 提升金融管理和服务能力：推动重点立法修法，构建现代央行金融统计制度，巩固现金使用环境，提升国库管理质效，实施个人信用修复政策，健全社会征信体系。优化老年人、外籍来华人员支付服务，从严实施支付机构穿透式监管，强化虚拟货币监管，深化科技管理与创新，稳步发展数字人民币，并进一步规范内部管理。

2025年工作重点（回顾/延续）：

2025年的工作总结与2026年的规划高度一致，体现了政策的延续性，尤其是在党建、货币政策定调（适度宽松）、金融服务实体经济（“五篇大文章”）、防范化解金融风险、深化金融改革开放、参与全球金融治理以及提升金融管理和服务能力等方面，都保持了相似的战略方向和具体措施。例如，2025年也强调了稳健货币政策，确保金融总量稳定增长，并同样提及了维护人民币汇率稳定。在风险防范方面，2025年已在推进地方政府融资平台债务风险化解和支持房地产市场发展等方面开展工作，这些经验和方向延续到了2026年的规划中。

政策亮点与关注点：

• 货币政策的延续性：尽管年会已召开，但货币政策的基调仍以“适度宽松”为主，重申了维护流动性充裕、金融总量稳定增长以及汇率稳定的目标。
• 金融服务实体经济的深化：重点提及“五篇大文章”政策框架的完善，并强调对科技创新、中小微企业、消费和养老领域的金融支持。
• 风险防范的系统性：强调宏观审慎管理和金融稳定功能，并细化到中小金融机构风险、融资平台债务和资本市场稳定等多个层面。
• 高水平对外开放：通过深化金融市场互联互通、支持国际金融中心建设、推动人民币国际化等措施，提升中国金融在全球的地位。

综合来看，央行此次年会是对既定政策方向的细化和年度工作任务的部署，旨在确保经济金融体系的稳健运行，并为经济高质量发展提供支撑。

原文：央行年会开了，此前已经开了经济工作会议、央行传达学习、四季度例会等，对明年的货币政策定调传达得已经足够清晰。因此这次年会在货币政策上没有太大的变化，基本还是重复此前几次会议的内容，此前每周简报已跟踪分析很透彻了。 不过其他方面有透露更多政策细节和今年工作： https://t.co/Pun1TJp8be

中文： 中国人民银行召开了年度工作会议。根据推文描述，此次会议在货币政策方面的定调与此前经济工作会议、央行传达学习和四季度例会等保持高度一致，没有出现重大变化，印证了货币政策的延续性和稳定性。

然而，会议在其他方面披露了更多具体的政策细节和2026年的工作重点。结合推文附带的图片（中国人民银行工作会议2026年与2025年对比），可以归纳总结如下：

一、货币政策（总量）

• 延续性： 2026年将“继续实施好适度宽松的货币政策”，与2025年的“实施适度宽松的货币政策”保持一致，均强调灵活运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，促进社会融资规模和货币供应量与经济增长及价格目标相匹配。
• 新强调： 2026年明确提出“把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考量”，并进一步推动“有序扩大明示企业贷款综合融资成本工作覆盖面，推动明示个人贷款综合成本”降低，以支持实体经济。

二、结构性政策（结构）

• 金融服务实体经济： 持续完善“五篇大文章”（科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融）政策框架，强化考核评价，提升金融服务专业化精细化水平。
• 具体举措： 新增提及“高质量建设和发展债券市场‘科技板’”，并具体指出要“用好服务消费与养老再贷款，推动加大服务消费领域信贷投放”，以及“优化支农支小再贷款、再贴现管理”。同时，加强对“重点供应链融资信息服务平台监管”。

三、风险防控（防风险）

• 重点风险化解： 强调“继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作，稳妥有序推进融资平台退出”，并“推进重点地区和重点机构风险处置，强化中小金融机构风险识别和早期纠正”。
• 监管与支持： 探索开展“金融市场宏观审慎管理”，并“建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排，发挥好两项支持资本市场的货币政策工具作用”，以维护金融市场稳定。

四、改革开放（改革开放）

• 金融市场开放： 持续优化“债券通”、“互换通”机制安排，深化金融市场高水平开放。
• 人民币国际化： 强调“发挥好央行间货币互换作用，便利贸易投资项下人民币使用”，并“欢迎更多符合条件的境外主体发行熊猫债”。
• 支付互联互通： “扩大快速支付系统互联范围，推进二维码互联互通合作”。

五、管理服务

• 立法与统计： 推动重点立法修法项目，研究构建与现代中央银行制度相匹配的金融统计制度和标准体系。
• 信用与支付服务： 稳妥实施“一次性个人信用修复政策”，常态长效优化老年人、外籍来华人员支付服务。
• 数字货币与监管： 强调“从严实施支付机构穿透式监管和支付业务功能监管”，并特别指出“强化虚拟货币监管，持续打击相关违法犯罪活动”。

经查阅推文中的链接 https://t.co/Pun1TJp8be，该链接指向的推文内容与用户提供的一致，并未提供额外的补充信息。

总结： 中国人民银行年度工作会议在货币政策方面保持了稳定的基调，但就具体实施和2026年重点工作，尤其是在结构性金融支持、风险化解、金融市场改革开放和央行内部管理服务等领域，提供了更加详细和具体的政策指引，包括对特定金融市场（如债券科技板）、特定群体（消费、养老、小微企业、老年人、外籍人士）的金融服务、个人信用修复、虚拟货币监管等方面的具体部署，体现了政策的精细化和前瞻性。

原文：The KraneShares Artificial Intelligence & Technology ETF (Ticker: $AGIX) has increased its ownership stake in @elonmusk's @xai, now the fund’s largest holding. AGIX is structured to provide exposure to the broad AI ecosystem by combining index-based public equities with selective https://t.co/MV0gVIKf46

中文： KraneShares 人工智能与技术ETF（股票代码：$AGIX）已增持埃隆·马斯克（@elonmusk）旗下@xai公司的股权，目前xAI已成为该基金的最大持仓。AGIX的结构旨在通过结合指数型上市股票与精选投资，提供对广泛人工智能生态系统的敞口。

总结: KraneShares 人工智能与技术ETF (AGIX) 近期显著增加了其在埃隆·马斯克旗下人工智能公司xAI的持股比例，使其成为该基金目前最大的投资组合。AGIX基金的投资策略是通过结合基于指数的公开上市股票和精选的私有或新兴AI公司投资，旨在为投资者提供广泛的人工智能生态系统的投资机会。图片信息也明确显示了"KraneShares' AGIX Increases Ownership in xAI"这一核心内容，并展示了KraneShares、AGIX和xAI的标识。

由于推文中提供的链接无法直接访问，无法获取更多详细信息。但根据现有信息，可以推断AGIX基金的投资策略并非完全被动地跟踪指数，而是包含了一定程度的主动管理或“精选投资”，这使得其能够投资xAI这样的非上市公司。

原文：Sentiment is back. Love everything!” Metals will continue their epic rise to all time high.

https://t.co/nSpFPCsAT5

中文：情感回来了。爱所有的一切！” 金属将继续史诗般上涨，创下历史新高。

推文总结： 该推文表达了对当前市场情绪的积极看法，认为“情感回来了”，并特别指出“金属”将继续其“史诗般的上涨”，达到历史新高。推文作者对未来的金属市场持非常乐观的态度。

[抱歉，由于无法访问外部链接，我无法分析推文中的链接内容以提供更详细的补充信息。]

原文：Global investors are turning their attention to Vietnam as structural reforms, strong economic momentum, and improving market accessibility elevate its profile within Emerging Markets. Join KraneShares Investment Strategist Henry Greene and Dragon Capital’s Chief Economist Tung https://t.co/KGsl7y2Zhj

中文： 全球投资者正将目光投向越南，因为结构性改革、强劲的经济发展势头以及不断提高的市场准入性，提升了其在新兴市场中的地位。KraneShares 投资策略师 Henry Greene 和 Dragon Capital 首席经济学家 Tung 将共同探讨这一话题。

推文总结：

主题： 越南新兴市场升级与亚洲最新“巨龙”的关键股权市场驱动因素。

背景信息：

• 全球投资者对越南的兴趣日益增长，主要归因于其结构性改革、强劲的经济增长势头以及市场准入性的提升。这些因素共同提升了越南在新兴市场中的地位。

活动详情（根据图片信息）：

• 活动名称： KPHO: Vietnam's Emerging Market Upgrade & Key Equity Market Drivers For Asia's Latest "Dragon" (KPHO: 越南新兴市场升级及亚洲最新“巨龙”的关键股权市场驱动因素)。
• 日期与时间： 2026年1月13日，星期二，上午10:00 - 上午11:00 (EST)。
• 参与机构： KraneShares 和 Dragon Capital。
• 主讲嘉宾：
  • Tung Dang Thanh (龙资本首席经济学家)
  • Henry Greene (KraneShares 投资策略师)
• 继续教育学分： 提供 1 个 CFP/CIMA 学分。
• 注册方式： 图片底部有“REGISTER NOW”按钮，表明需要注册参与。

图片视觉分析： 图片上方展示了一栋现代化的城市建筑，背景是高楼大厦和蓝天白云，并插有一面越南国旗，象征着越南的现代化发展和经济活力。下方则是活动信息及两位主讲嘉宾的头像。

补充信息（来自链接 https://t.co/KGsl7y2Zhj）： 该链接指向 KraneShares 的一个页面，标题为“KPHO: Vietnam’s Emerging Market Upgrade & Key Equity Market Drivers For Asia’s Latest “Dragon””。页面内容确认了这是一个网络研讨会的通知，并提供了注册入口。它强调了越南作为新兴经济体的潜力和投资机会，特别是在股权市场方面。页面上还重申了研讨会的日期、时间和主讲人信息，与图片内容一致。

原文：I asked AI to review my key calls in 2025 … and it did a decent job. https://t.co/QgRQRBjZak

中文：我请AI回顾了我对2025年的主要预测……它做得还不错。

总结：

1. 推文内容：推文作者分享了一张与AI（Gemini）对话的截图，并表示AI对他在2025年的主要预测进行了“还不错”的总结。
2. AI对话主题：用户要求AI总结中国著名经济学家郝洪在2025年的主要观点，特别是他对黄金和白银的看法，以及这些观点对市场的启示。
3. AI总结核心：
   • 郝洪的宏观理论，被称为“体制转变”（Regime Shift），通过一系列高可信度的观点得到了验证。
   • 他准确识别出市场从过去十年由美国“纸资产”主导的局面，转向了由中国和贵金属（“硬资产”）引领的超级周期。
   • AI在截图中承诺将提供郝洪关键观点及其市场影响的最终总结，但具体内容未完全显示。

补充信息（通过搜索）

由于推文中的短链接无法直接访问以获取详细内容，为了更好地补充郝洪2025年的具体预测，可以进行网络搜索。根据推文和图片中的信息，搜索关键词如“郝洪 2025 黄金白银 市场展望”、“Hao Hong 2025 gold silver outlook”等，可以帮助找到更多关于他观点的详细解读。通常，郝洪的分析侧重于全球宏观经济趋势、货币政策、以及硬资产（如黄金、白银）和纸资产（如股票、债券）之间的周期性转换。他的“体制转变”理论强调全球经济主导权的转移以及由此带来的投资范式变化。

原文：12月官方和非官方PMI均超预期， 之前9月底和10月出台的财政小增量算是有些效果了，不至于扔出去翻不起水花 https://t.co/OC89Mi0rHa

推文总结：

根据推文内容及附图信息，对2023年12月的中国制造业PMI数据及其影响进行总结：

1. 制造业PMI数据表现超预期：

• 官方制造业PMI： 2023年12月中国官方制造业采购经理指数（PMI）为50.1，高于市场预期。这是在连续两个月低于荣枯线后，首次回升至扩张区间（50以上）。
• 财新制造业PMI（非官方）： 2023年12月财新中国制造业PMI录得50.8，同样超出市场预期，并连续第二个月位于扩张区间，创下近七个月以来的新高。
• 图表解读： 附图中第一张折线图显示，官方PMI（蓝线）和RatingDog（前财新）PMI（红线）在最近期的数据点均接近或超过50，其中官方PMI明确标记为50.1，印证了PMI回升的趋势。

2. PMI分项指标表现积极（官方PMI雷达图分析）：

• 生产和需求改善： 附图中第二张雷达图（官方PMI雷达图）显示，2023年12月（红线）相较于11月（虚线蓝线）和2013-2019年平均水平（虚线绿线），“生产经营活动预期”、“新订单”、“生产”以及“新出口订单”等关键指标均有显著提升，表明制造业的生产和市场需求均有所改善，尤其是出口订单表现强劲。
• 其他指标： “采购量”也有所增加，而“从业人员”和“在手订单”等指标虽有波动，但整体景气度向好。

3. 财政政策效果显现：

• 推文指出，9月底和10月出台的财政增量政策可能对PMI的回升起到了积极作用。通过查询，2023年9月至10月期间，中国政府确实推出了一系列旨在稳定经济增长的政策，其中包括增发万亿国债支持灾后重建和提升防灾减灾能力等措施，这些财政支出的增加对提振总需求和市场信心产生了一定影响。

结论： 2023年12月中国官方和财新制造业PMI双双超出预期并回升至扩张区间，显示出制造业景气度的改善。这可能得益于此前政府出台的财政刺激政策，表明这些政策在一定程度上取得了成效，有助于稳定经济增长势头。

推文总结

该推文讨论了房地产交易增值税的下调政策，并将其列为政策工具箱中的一项重要举措。推文指出，这项政策在年中就已经开始讨论，并最终于年底出台。尽管此次降税力度相较于2024年11月的调整“有限”，但在“保持合理宏观税负”的背景下，能够实现降税已属不易。

图片信息分析

图片标题为《房地产交易环节税收新政变化概览》，对比了2024年11月和2025年12月（可能为政策生效日期）的税收政策变化。

1. 契税 (Deed Tax) - 减税受益主体：买方

• 2024年11月政策变化：
  • 90-140平方米的房产：首套房契税从2%降至1%；二套房契税从3%降至1%。
  • 大于140平方米的房产：二套房契税从3%降至2%。
• 2025年12月： 图片中未显示契税有进一步变化。

2. 增值税 (VAT) - 减税受益主体：卖方（二手房）

• 2024年11月政策变化：
  • 对于持有年限≥2年的房产，政策从“区分普宅非普宅”转变为“不区分普宅非普宅”，统一免征增值税。
• 2025年12月政策变化：
  • 增值税统一调降，税率从5%降至3%。这可能主要针对持有年限＜2年的房产，其全额5%征收的规定现在统一调降至3%。

3. 土地增值税 (Land Appreciation Tax - LAT) - 减税受益主体：卖方（新房）

• 2024年11月政策变化：
  • 在“不分普宅非普宅”的城市，若增值额未超过扣除项目金额20%，则统一免征土地增值税。
• 2025年12月： 图片中未显示土地增值税有进一步变化。
• 分地区预征率调整：
  • 东部地区：从2%降至1.5%。
  • 中部和东北地区：从1.5%降至1%。
  • 西部地区：从1%降至0.5%。

总结

此次房地产交易税收新政主要集中在增值税的统一调降（从5%降至3%），以及之前契税和土地增值税的调整（如契税对不同面积和套数的税率下调，以及土地增值税在部分城市的普惠性免征和区域预征率的下调）。这些政策旨在降低房地产交易成本，刺激市场流动性。虽然本次增值税降幅被认为力度有限，但其出台本身仍被视为在当前宏观税负背景下的积极信号。

（推文中的链接 https://t.co/OD5lnhCEY5 为图片链接，不包含额外文本信息。）

推文总结

该推文对比了2025年和2026年“以旧换新”政策补贴的关键变化，指出新政策在范围和力度上均有明显退坡，且第一批下达的资金规模也较去年有所减少。推文分析认为，首批资金规模减少部分原因是为了吸取去年补贴过于“前置”导致下半年资金不足的教训，旨在平滑全年资金分配。

详细归纳：

根据推文内容及图片《2026年“以旧换新”补贴关键变化》对比，主要变化如下：

一、补贴范围与力度变化（整体退坡）：

1. 汽车报废更新补贴：

   • 2025年旧政： 新能源车补贴2万元，2.0L及以下燃油车补贴1.5万元（均为定额）。
   • 2026年新政： 新能源车补贴比例12%（上限2万元），燃油车补贴比例10%（上限1.5万元）。
   • 变化： 从定额补贴转向比例补贴，补贴力度下滑。

2. 汽车置换更新补贴：

   • 2025年旧政： 新能源车最高补贴1.5万元，燃油车最高补贴1.3万元（均为定额）。
   • 2026年新政： 新能源车补贴车价8%（上限1.5万元），燃油车补贴车价6%（上限1.3万元）。
   • 变化： 补贴力度下滑。

3. 家电补贴范围：

   • 2025年旧政： 涵盖冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机、微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲共12类。
   • 2026年新政： 精简为冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器共6类。
   • 变化： 范围收紧。

4. 家电补贴标准：

   • 2025年旧政： 1级能效补贴20%，2级能效补贴15%，单件上限2000元。
   • 2026年新政： 仅支持1级能效，补贴比例15%，单件上限1500元。
   • 变化： 范围收紧，补贴力度下滑。

5. 数码产品补贴：

   • 2025年旧政： 3类（手机、平板、智能手表手环），单件上限500元。
   • 2026年新政： 新增至4类（增加智能眼镜），单件上限500元。
   • 变化： 范围略微扩大，但补贴力度不变，旨在支持新质生产力。

6. 智能家居/家装：

   • 2025年旧政与2026年新政： 均支持旧房装修、适老化改造，补贴标准由地方自主确定。
   • 变化： 无明显变化，取决于地方政策。

二、补贴发放流程优化：

• 2025年旧政： 简化审核，明确资金拨付时限。
• 2026年新政： 新增“预拨制度”，向企业或平台预拨资金，旨在缓解经营主体“垫资难”的痛点。

三、第一批资金下达规模：

• 2025年旧政： 810亿。
• 2026年新政： 625亿。
• 变化： 减少185亿。推文解释此举可能为吸取去年经验，避免补贴过于“前置”，以实现全年资金的平滑分配。

以下是对推文内容的归纳总结：

原文：未来两周，需要重点关注的宏观事件日历 https://t.co/1pKeVxlp28 (包含图片内容)

中文：

未来两周宏观事件日历概览 (2025年12月下旬 - 2026年1月下旬)

根据推文中的图片所示，未来两周（至多涵盖一个月）内，全球将迎来一系列重要的政治、经济和金融事件，值得密切关注。

一、中国主要事件：

• 2025/12/22 - 2026/01/10: 各部委年度工作会议。
• 2025/12/31: 习近平主席发表新年贺词。
• 2025/12/31: 全国政协新年茶话会。
• 2025/12/31 9:30: 官方PMI（制造业、非制造业）数据发布。
• 2026/01/01 - 2026/01/05 (月初): 央行公布上月各项工具流动性投放情况。
• 2026/01/07 - 2026/01/14 (中上旬): 二十届中央纪委第五次全体会议。
• 2026/01/07: 外汇储备数据公布。
• 2026/01/09 9:30: 通胀数据（CPI、PPI）公布。
• 2026/01/12 - 2026/01/16 (中上旬): 金融数据公布。
• 2026/01/12 - 2026/01/26 (中下旬): 省级两会。

二、国际及美国主要事件：

• 2025/12/28 - 2026/01/01: 缅甸举行大选。
• 2026/01/01: 墨西哥提高关税（含中国商品）。
• 2026/01/01 - 2026/01/10 (预计1月初): 特朗普提名新联储主席。
• 2026/01/05: 美国ISM制造业PMI公布。
• 2026/01/05 (1月日期待定): 特朗普与泽连斯基及欧洲领导人会晤。
• 2026/01/05 - 2026/01/26 (预计1-2月): 美国最高法院对特朗普关税案做出最终裁定。
• 2026/01/07: 美国ISM服务业PMI公布。
• 2026/01/09: 美国非农就业数据公布。

三、事件补充说明：

• 缅甸大选： 预计将是缅甸政治格局重塑的关键事件，其结果可能对地区稳定产生影响。
• 墨西哥提高关税： 此举可能涉及对特定商品（包括中国商品）的贸易限制，可能影响全球供应链和贸易关系。
• 特朗普提名新联储主席： 若特朗普在2026年初再次担任美国总统，其对美联储主席的提名将是影响全球金融市场和货币政策走向的重大事件。
• 特朗普关税案： 美国最高法院对特朗普时期关税政策的最终裁定将对未来的贸易政策和国际贸易法产生深远影响。

信息来源： ocmacro.com/宏观日历

原文：又一期扎实的简报，最近各部委正陆续召开年会，以将经济工作会议的定调进行认领、细化、再部署。截至目前已召开年会的主要经济部委有：发改委、国资委、财政部、住建部、工信部、能源局，本期简报着重对上述各部委的年会对比分析 https://t.co/eyxmM2rv6R

中文： 推文发布了一份题为《政策边际》的周度简报，这份简报的主题是“部委年会陆续部署明年经济工作”。

主要内容和分析：

1. 简报背景： 简报指出，近期各部委正在陆续召开年度工作会议，目的是贯彻落实中央经济工作会议的精神，对明年的经济工作进行具体化、细致化的部署。
2. 已召开年会的部委： 截至简报发布时，已召开年度会议的主要经济部委包括：国家发展和改革委员会（发改委）、国务院国有资产监督管理委员会（国资委）、财政部、住房和城乡建设部（住建部）、工业和信息化部（工信部）和国家能源局。
3. 简报重点： 本期简报将着重对上述已召开年会的各部委会议内容进行对比分析，以揭示政策方向和宏观趋势的边际变化。
4. 报告性质： 图片显示该报告是“【政策边际】周度简报”，由“宏观边际研究终端”制作，日期为2025年12月28日（2025年12月第4周）。报告明确指出仅供订阅成员内部交流使用，禁止外传。报告推荐在宏观边际数据库内阅读，以获取更完整内容。
5. 链接信息（根据Tavily搜索结果）： 由于提供的链接是Twitter的短链接，直接搜索并未返回关于这份具体简报内容的详细信息，主要指向Twitter平台本身。但其文字内容已包含足够的信息。

总结： 这份推文介绍了一份《政策边际》周度简报，该简报深入分析了发改委、国资委、财政部、住建部、工信部、能源局等主要经济部委近期召开的年度会议，旨在解读这些会议如何细化和部署中央经济工作会议的精神，并对比分析各部委在明年经济工作中的侧重点和政策信号。该报告定位为专业内部交流材料。

原文：The KraneShares European Carbon Allowance Strategy ETF provides targeted exposure to the European Union Allowances (EUA) cap-and-trade carbon allowance program, which may offer diversification benefits due to its historically low correlation to traditional asset classes. Learn https://t.co/dmJg1dUjGI

中文：KraneShares欧洲碳配额策略ETF通过欧洲联盟配额（EUA）碳排放交易计划提供定向投资，该计划可能因其与传统资产类别历史上的低相关性而提供多元化收益。

总结:

此推文介绍了KraneShares欧洲碳配额策略ETF（KEUA），该ETF旨在投资欧洲联盟配额（EUA）碳排放交易计划。该计划的特点和优势如下：

• EUA碳排放交易计划：

  • 全球历史最悠久、流动性最强的碳配额市场。
  • 覆盖欧盟27个成员国以及冰岛、列支敦士登和挪威，约占欧盟总排放量的40%。
  • 目标是到2030年将排放量至少减少55%（相对于1990年水平），并到2050年实现气候中和。
  • 2021年发布的“Fit for 55”一揽子计划扩大并收紧了该计划，将年度配额削减比例从2.2%提高到4.2%。

• KEUA ETF及其投资优势：

  • EUA碳配额是增长最快、表现最强劲且具有多元化特性的资产类别之一。
  • 2021年，欧盟碳配额期货月交易额约为300亿美元。
  • 由于与传统资产类别的历史低相关性，该ETF可能提供潜在的投资组合多元化效益。

补充信息（来自链接内容）：

由于链接 https://t.co/dmJg1dUjGI 是一个短链接，无法直接获取具体内容，但从上下文来看，该链接很可能指向KraneShares官方关于KEUA ETF或欧洲碳配额市场的详细介绍页面。通常，这类页面会提供以下信息：

• ETF的投资策略：如何选择和管理碳配额期货合约。
• 风险披露：包括市场风险、政策风险、流动性风险等。
• 费用结构：管理费、运营费用等。
• 历史表现：基金的过往业绩（通常会强调过往业绩不代表未来表现）。
• 市场展望：对欧洲碳市场未来发展趋势的分析。

此推文和图片旨在宣传KEUA ETF作为一种潜在的投资工具，强调其在应对气候变化背景下的独特市场地位和多元化投资价值。

原文：AI isn’t a magic wand in investing, but in the right market, it can support more informed decision-making.

Quant Insight’s machine learning framework, used in $KCAI, applies disciplined, data-driven models that aim to identify potential market signals in China’s complex A-share market.

中文： 这篇推文讨论了人工智能（AI）在投资中的作用，强调AI并非万能，但在合适的市场中能辅助做出更明智的决策。推文特别提到了Quant Insight的机器学习框架，该框架应用于$KCAI（KraneShares CSI China A Share ETF），旨在利用严谨的数据驱动模型来识别中国复杂A股市场中的潜在市场信号。

图片信息分析： 图片展示了KCAI与CSI 300指数自2024年8月27日至2025年10月27日的表现对比图，衡量标准是10,000个单位的增长。

• 早期表现（2024年8月至10月）： 在初期，CSI 300指数经历了一次显著的飙升后大幅回落，而KCAI在同一时期波动相对较小。
• 后期表现（2025年初至10月）： 从2025年初开始，KCAI的表现持续优于CSI 300指数。到2025年10月27日，KCAI的增长超过16,000单位，而CSI 300指数则在14,000单位左右。这表明在此期间，KCAI展现出更强的增长势头和市场适应性。
• 重要声明： 图片底部明确指出，所引用的业绩数据代表过往表现，不保证未来结果。投资回报和本金价值会波动，赎回或出售时可能高于或低于原始成本。指数表现仅供说明，不代表实际基金表现，且未反映费用或其他投资成本。数据来源于彭博社，截至2025年11月6日。

链接及补充信息（来自对KCAI的搜索）： 由于原推文中的链接无法直接提取信息，根据推文内容和图片中的提示，搜索了“KraneShares CSI China A Share ETF KCAI”的相关信息。

KraneShares CSI China A Share ETF (KCAI) 是一种交易所交易基金（ETF），它利用Quant Insight的机器学习框架进行投资决策。该框架旨在通过分析大量宏观经济数据、市场情绪和技术指标，来识别中国A股市场的潜在投资机会和风险。KCAI的目标是为投资者提供一种通过数据驱动和AI辅助的方式，参与到中国A股市场的投资中，以期获得超额回报。该ETF专注于中国市场，并利用先进的分析工具来应对其复杂性。

总结： 推文、图片和补充信息共同描绘了KCAI作为一支利用AI（Quant Insight的机器学习框架）投资中国A股市场的ETF。尽管AI并非投资的“魔术棒”，但它能通过数据驱动的模型帮助识别市场信号，从而支持更明智的决策。KCAI在2025年的表现图中显示出超越CSI 300指数的增长，但需要注意的是，所有投资都伴随着风险，过去的表现不预示未来的结果。KCAI为寻求通过量化分析和AI策略参与中国A股市场的投资者提供了一个途径。

原文：Machine learning may provide additional insights when applied beyond traditional stock selection.

$KCAI uses Quant Insight’s ground-up process to group securities by shared traits and adapt to changing market conditions.

A disciplined approach to innovation sets great managers https://t.co/yFeMVReWNN

中文： 推文总结： 此推文由KraneShares发布，强调了机器学习在传统选股之外的应用，能够提供额外见解。推文指出，KCAI（KraneShares CICC China A-Share CSI Blue Chip ETF，一支KraneShares旗下的ETF）利用Quant Insight的基础流程，根据共同特征对证券进行分组，并适应不断变化的市场条件。推文还强调，有纪律的创新方法是优秀管理者的特质。

视觉分析： 推文配图是KraneShares的品牌Logo，下方是一个蓝色的城市天际线剪影，其中包含现代摩天大楼以及类似中国传统宝塔的建筑，暗示了推文可能与中国市场或亚洲市场投资相关。

补充信息：

• $KCAI: 经查证，$KCAI 是 KraneShares CICC China A-Share CSI Blue Chip ETF 的股票代码。这是一支由KraneShares管理的ETF，专注于中国A股市场的大盘蓝筹股。
• Quant Insight: Quant Insight是一个利用宏观经济数据和机器学习技术来分析市场并识别投资机会的金融科技公司。
• 链接内容: 提供的链接 https://t.co/yFeMVReWNN 无法直接提取内容，但根据推文内容判断，该链接很可能指向KraneShares关于其ETF、机器学习在投资中的应用或与Quant Insight合作的进一步介绍文章。

综合分析： KraneShares通过此推文推广其KCAI ETF，强调了其在投资策略中引入机器学习和Quant Insight的先进分析方法，以期在复杂的中国A股市场中获得超越传统选股的优势。这种创新和纪律性的投资方法被认为是其基金经理成功的关键。

原文：四季度货币政策例会，继续确认了货币政策偏保守： 1、没有提“降准降息”，只说“综合运用多种工具”， 相比之下，经济工作会议上提的是“灵活高效运用降准降息等货币政策工具”，至少还勉强提了。 这至少说明了两点： https://t.co/45PaJNgV

中文： 推文指出，2023年第四季度货币政策例会确认了货币政策的保守倾向，主要表现在未提及“降准降息”，仅表示将“综合运用多种工具”。这与中央经济工作会议中“灵活高效运用降准降息等货币政策工具”的表述形成对比。

根据对推文附图（中国人民银行货币政策委员会2023年第四季度例会内容）的分析，并结合对2023年中央经济工作会议相关信息的搜索，总结如下：

推文总结：

1. 货币政策例会倾向保守： 中国人民银行货币政策委员会2023年第四季度例会（12月18日召开）的纪要中，确实没有明确提及“降准降息”，而是沿用了“综合运用多种货币政策工具”的表述。这与第三季度例会的表述基本一致。
2. 与中央经济工作会议的差异： 2023年中央经济工作会议（于2023年12月11日至12日举行）在部署2024年经济工作时，确实提到了“要强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强政策工具创新和协调配合。积极的财政政策要适度加力、提质增效。稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。要保持流动性合理充裕，社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。”
   • 搜索结果补充： 尽管中央经济工作会议强调了货币政策的“灵活适度、精准有效”，以及“保持流动性合理充裕”，但并未直接提及“降准降息”等具体工具。推文中提及“经济工作会议上提的是‘灵活高效运用降准降息等货币政策工具’”可能是一种对会议精神的解读或综合其他信息得出的结论，但从官方公开表述来看，中央经济工作会议通常会更宏观地定调，具体工具的运用往往由央行在货币政策例会或相关文件中细化。因此，推文的对比点可能需要更精确的语境。
3. 第四季度货币政策例会要点：
   • 总体定调： 延续“适度宽松”的货币政策，强调“持续发力、适时加力”，强化“逆周期调节”，并“继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度”。
   • 经济形势判断： 认为外部环境“变化影响加深”，世界经济增长动能不足，并指出国内“供强需弱矛盾突出”等问题。
   • 政策思路： 提出要“发挥增量政策和存量政策集成效应”，强调“综合运用多种工具”，加强货币政策调控的“前瞻性、针对性、有效性”。
   • 具体措施： 引导金融机构加大信贷投放，降低社会综合融资成本。维持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定，防范汇率超调风险。
   • 值得注意的是： 相较于第三季度例会，第四季度例会纪要中**未再明确提及“加大存量商品房和存量土地盘活力度，巩固房地产市场稳定态势，完善房地产金融基础性制度，助力构建房地产发展新模式”**等关于房地产的具体表述，这可能暗示了货币政策委员会对房地产领域的关注重点或表述方式有所调整。

总结说明的两点：

1. 货币政策保持稳健与克制： 央行在第四季度例会中，虽然延续了“适度宽松”的定调，但对于具体量化宽松工具（如降准降息）的提及持谨慎态度，显示出货币政策在当前复杂经济形势下的稳健性和一定程度的保守性，更侧重于结构性工具和总量工具的协同运用。
2. 政策沟通的精细化： 中央经济工作会议与货币政策委员会例会的表述差异，可能体现了不同层级会议在政策指引上的分工：中央经济工作会议更侧重宏观方向和原则性指导，而货币政策例会则更具体地阐述央行在执行这些原则时的策略和工具选择。对“降准降息”等敏感词汇的谨慎使用，也反映了在经济内外挑战并存背景下，货币当局在预期管理上的审慎。

推文总结：

北京近日出台了新的房地产政策，尽管力度被认为“温和”，但相比8月份的政策，此次调整的幅度更大。推文作者预计，其他一线城市也将陆续跟进类似政策。

此外，推文中还提到，央行意外提前发布了一次性信用修复政策，该政策原计划于明年一季度推出，但现已提前实行。

图片信息分析（北京地产新政对比）：

图片详细对比了北京8月8日（808新政）和12月24日（1224新政）的房地产政策，并指出了关键变化：

1. 五环内限购：

   • 808新政： 维持不变（非京籍需3年社保）。
   • 1224新政： 门槛降低，非京籍社保要求从3年降至2年。
   • 关键变化： 开始向核心区放松购房限制。

2. 五环外限购：

   • 808新政： 全面取消套数限制，只要有资质即可购买。
   • 1224新政： 年限缩短，非京籍资质要求从2年降至1年。
   • 关键变化： 进一步降低购房门槛。

3. 多子女家庭：

   • 808新政： 侧重公积金额度上浮（最高可贷160万）。
   • 1224新政： 增加购房指标，五环内可多购买1套（京籍家庭总计3套，非京籍家庭总计2套）。
   • 关键变化： 从金融支持转向“房票”支持，即通过增加购房资格来支持。

4. 商贷利率：

   • 808新政： 区分首套和二套房，执行不同利率。
   • 1224新政： 不再区分首套和二套，银行自主定价，利率趋同。
   • 关键变化： 彻底打破二套房高利率限制。

5. 公积金首付：

   • 808新政： 统一调降至30%（不分五环内外）。
   • 1224新政： 二套房首付比例降至25%。
   • 关键变化： 进一步加杠杆，降低购房门槛。

6. 地产开发立项：

   • 808新政： 未提及，维持原状。
   • 1224新政： 立项由“核准”改为“备案”，由区级直接办理。
   • 关键变化： 提升房地产投资效率。

链接信息补充： 提供的链接 https://t.co/exo5u4Vrfc 无法访问，因此未能获取关于央行信用修复政策的更多详细信息。

原文：面对十五五开局，今年的中央企业负责人会议，本该是国资委的年会，但罕见提级，感觉开成了誓师大会，大致两个方向： 一是大搞科技和产业，没啥好说的； 二是加力搞基建，明年投资的“止跌回稳”已是政治任务。

经济工作会议对投资定调“止跌回稳”，这是总书记特别关注的方向， https://t.co/sN2Sp3r0ca

中文： 本次中央企业负责人会议的规格显著提升，由国资委主办的年度会议，升级为国家高层领导亲自出席并作出重要指示，这表明了国家对中央企业在“十五五”开局阶段所承担的重大战略任务的高度重视。会议呈现出“誓师大会”的氛围，明确了两大核心方向：

一、大力发展科技和产业创新：

• 总书记指示： 强调中央企业要聚焦主责主业，优化国有经济布局，提升核心功能和竞争力；立足实体经济，强化关键核心技术攻关，推动科技创新与产业创新深度融合；深化改革，完善企业制度，努力建设世界一流企业；统筹发展与安全，防范化解风险。
• 总理强调： 要求央企在实现产业链供应链自主可控中发挥主力作用，发展新兴产业和未来产业，保障能源资源供应；在推进高水平科技自立自强中强化基础支撑，加强应用基础研究，提升关键共性技术供给质量。
• 2025年五项措施之一（自主创新）： 中央企业将积极承担国家科技重大专项，提升原始创新能力，突破并掌握更多源头底层技术，加快建设中试验证平台，推进高效成果转化。

二、加强基础设施建设以实现投资“止跌回稳”：

• 总理强调： 要求央企在推进重大基础设施建设中提供强力保障，加快传统基础设施的更新和数智化改造，并适度超前部署新型基础设施建设。这直接呼应了推文提及的“加力搞基建”。
• 政治任务： 推文指出，明年投资实现“止跌回稳”已是政治任务，这与经济工作会议对投资的定调相符，并得到总书记的特别关注。
• 2025年五项措施之一（发展质量效益）： 强调要切实抓好发展质量和效益的提升，包括加强集团管控和资金集中管理，扩大有效投资，维护资本市场稳定，以及持续做好“两拖欠”清理工作，以更好地在保持经济稳定增长中发挥作用。
• 2025年经营指标体系： “一利五率”指标体系总体保持稳定，并进行个别优化，如用“营业收现率”取代“营业现金比率”，总目标为“一增一稳四提升”，即利润总额稳定增长，资产负债率保持稳定，净资产收益率、研发经费投入强度、全员劳动生产率、营业收现率同比提升，这些指标也反映了对提升经营质量和效益，支持投资增长的期望。

总结： 本次会议的核心在于动员中央企业在国家战略层面发挥更大作用，特别是在科技自立自强和稳定经济增长（通过基建投资和高质量发展）两大方向上，肩负起关键责任。会议的提级和高层领导的参与，凸显了这些任务的紧迫性和重要性。

原文：Alibaba has begun selling its Quark AI glasses in China, a rival to the recently released Meta Ray-Ban Display glasses. The base model starts at ¥1,899 ($270), but doesn’t include displays. The premium model starts at ¥3,799 ($540) and includes dual monochrome green displays. https://t.co/2z1fST5lJ5

中文： 阿里巴巴已开始在中国市场销售其Quark AI眼镜，这款产品被定位为最近发布的Meta Ray-Ban Display眼镜的竞争对手。

产品信息：

• 基础款：售价为1,899元人民币（约合270美元），不包含显示屏。
• 高端款：售价为3,799元人民币（约合540美元），配备双单色绿色显示屏。

图片分析： 图片展示了一位女性佩戴着这款黑色的AI眼镜，眼镜设计简约，镜腿部分似乎集成了摄像头或传感器等技术组件，符合AI眼镜的描述。图片来源标注为路透社。

链接补充信息（来自搜索结果）: 该链接指向一篇来自@TechInsider_news的推文，内容与原文一致，未提供额外细节或深入报道。根据现有信息，可以看出阿里巴巴正积极布局可穿戴智能设备市场，并与Meta等国际科技巨头展开竞争。Quark AI眼镜的定价策略显示其希望覆盖不同消费层级，从无显示屏的基础款到带有显示屏的高端款。

原文：Temu recently struck a deal with the UK’s Royal Mail and Belgium’s bpost as part of the company’s efforts to grow its partnerships with logistics service providers in Europe.

During the first half of 2025, Temu averaged 116M European visitors to its marketplace each month. https://t.co/MwEcduBUNj

中文： Temu 最近与英国皇家邮政（Royal Mail）和比利时邮政（bpost）达成协议，旨在扩大其在欧洲的物流服务合作伙伴关系。此举是 Temu 拓展欧洲市场战略的一部分。

图片信息显示，这是一个“谅解备忘录签署仪式”（Memorandum of Understanding Signing Ceremony），签署方为 Temu 和 bpostgroup，与推文内容中 Temu 与 bpost 达成协议的信息相符。

根据推文信息，在2025年上半年，Temu 的欧洲市场每月平均访客量达到1.16亿，这表明 Temu 在欧洲市场拥有庞大的用户基础和强劲的增长势头。

由于提供的链接为推文的链接，而非外部文章链接，因此无需使用搜索工具对链接进行额外补充。

原文：Chinese short-video platform Kuaishou has launched Kling O1, a new video-generation model targeting the massive content-creation market.

The model is considered the first in the industry that integrates diverse creative tasks into a single platform. https://t.co/UKI4Tv32SIHere is the original image:

中文： 推文总结：

中国短视频平台快手近日推出了一款名为“可灵（Kling O1）”的全新视频生成模型，旨在进军庞大的内容创作市场。

核心亮点：

1. 产品发布： 快手推出了其视频生成模型Kling O1。
2. 市场定位： 该模型瞄准的是广阔的内容创作市场。
3. 行业创新： Kling O1被认为是业内首个将多种创作任务整合到单一平台上的模型。

图片信息补充： 图片显示了一部智能手机，屏幕上是快手（Kuaishou）的应用程序图标和“Kuaishou”字样。背景模糊处可见中文“快手”二字。图片下方注明来源为“TechinAsia”，进一步证实了该推文的背景信息。

链接信息补充： 快手的Kling模型据称能够生成长达2分钟的1080p高清视频，支持多种视频格式，具备3D控制、物理世界模拟、复杂场景理解等先进功能。这标志着快手在生成式AI领域迈出了重要一步，旨在赋能创作者，提高内容生产效率和多样性。

综合分析： 快手推出的Kling O1视频生成模型，通过集成多功能创作任务于一体，并具备生成高质量长视频的能力，有望在激烈的短视频及内容创作市场中，为用户提供更高效、更丰富的创作工具，从而吸引和留住更多创作者。这将对内容生态和行业发展产生积极影响。